APRIL 2024.

April 2024 was een slechte maand voor de digital assets markt. Veel altcoin projecten verloren deze maand vrijwel de gehele stijging over 2024. Bitcoin daalde met 15,16%, Ethereum met 17,49% en de altcoin markt (exclusief Bitcoin, Ethereum en altcoins) verloor zelfs 26,96%.

Deze daling werd primair veroorzaakt door de geopolitieke onrust tussen Israël en Iran, in combinatie met volatiliteit in alle financiële markten in aanloop naar de Federal Open Market Committee (FOMC).

Na een zeer positieve maand maart, kende Bitcoin in de eerste paar dagen van april een stevige 9,5% correctie van ruim $71.300 naar $64.500. Deze daling ging hand in hand met een lichte correctie op de traditionele financiële markten (Nasdaq en S&P).

Met deze correctie maakte Bitcoin vanuit technisch analyse perspectief een gezonde “higher low”, wat doorgaans een signaal is voor continuering van een uptrend. In de daaropvolgende week leek dit scenario werkelijkheid te worden en Bitcoin steeg opnieuw richting de All-Time High (ATH) prijs van circa $73.000.

Op vrijdag 12 april leek Bitcoin uit te gaan breken naar boven om nieuwe ATH te gaan zetten. Echter, dit positieve momentum werd abrupt verstoord door plotselinge berichtgeving over een mogelijk aanstaande aanval van Iran op Israël. Deze geopolitieke situatie vormde per direct een bedreiging voor verdere escalatie in het Midden-Oosten met potentieel globale gevolgen.

De Nasdaq en S&P sloten de week nog enigszins mild af met een lichte daling van zo’n 2%. Echter, gedurende de nacht van vrijdag 12 april op zaterdag 13 april werden de geluiden van een aanstaande aanval steeds luider en tevens bevestigd. De markt voor digitale assets reageerde heftig op de aanzwellende berichtgeving over verdere escalatie in het Midden-Oosten. Bitcoin daalde in slechts 24 uur met ruim 14%, Ethereum daalde 22% en altcoins daalden gemiddeld nog harder. In de nacht van zaterdag 13 op zondag 14 maart vond de aanval van Iran op Israël daadwerkelijk plaats.

De correctie was extreem stevig in een zeer korte periode. Tijdens onze analyse van deze uitzonderlijke situatie hebben wij besloten de bestaande posities aan te houden op basis van onder andere de volgende overwegingen:  

• De correctie vond plaats als directe reactie op een onvoorziene en onzekere geopolitieke situatie, ook wel een black swan event genoemd.
• De correctie vond plaats in het weekend waarbij doorgaans retail investeerders de koers bepalen in plaats van institutionele beleggers.
• De correctie was het meest stevig bij altcoins, eveneens een signaal van retail investeerders die uit paniek reageren en verkopen.
• De financiële markten opende op maandag 14 april diep in het rood en de Nasdaq en S&P kende een flinke daling in een week van onzekerheid over het conflict en een mogelijke respons van Israël.
• De correctie vond plaats na een langere tijd van flinke koersstijgingen, correcties in een bull trend zijn doorgaans stevig.
• Verschillende belangrijke korte termijn support levels werden abrupt doorbroken door deze scherpe daling. Cruciale langere termijn support levels, waaronder de 21 weekly moving average van Bitcoin, hielden echter stand en dienden als support. Vanuit technische analyse perspectief houdt de langere termijn uptrend daarmee stand, en was er geen sprake van een significante trendwijziging.
• De Bitcoin spot ETF inflow vanuit institutionele beleggers ging in eerste instantie door ten tijde van het conflict in het Midden-Oosten. Een signaal dat institutionele beleggers fundamenteel geen consequenties verbinden aan het conflict in het Midden-Oosten.
• Het conflict kende 5-6 dagen van onzekerheid, maar de-escaleerde snel nadat Israël een respons had gegeven.

De markt voor digitale assets liet ook herstel zien in de derde week van april, Op de dag van de Bitcoin Halving (20 april) zelf was de daling van Bitcoin ten opzichte van de 1 april stand nog circa 9%.

In de laatste week van april daalden zowel de Nasdaq, S&P als de markt voor digitale assets echter opnieuw in aanloop naar de vergadering van de Federal Open Market Committee op 30 april en 1 mei. Op basis van een hoger dan verwacht inflatiecijfer voor april 2024 steeg ook de vrees voor een mogelijke aankondiging op 1 mei van een rentestijging, naast de reeds in de markt in geprijsde vertraging van de rentedalingen. Ook de Bitcoin spot ETF inflow vertraagde op basis hiervan aanzienlijk, er was zelfs enkele dagen op rij spraken van een “net outflow”, wat betekent dat er verhoudingsgewijs meer verkoop dan aankoop plaatsvond door grote institutionele partijen. De Bitcoin prijs daalde op basis van voorgaande factoren opnieuw, resulterend in een “monthly close” (de koers per 30 april einde dag) van $56.700 – 15,15% lager dan de prijs op 1 april. Ethereum sloot de maand af met een verlies van 17,49% en de markt voor altcoins (total 5) daalde 26,96%.

De maand april was een zeer volatiele maand met grote correcties. De correcties zijn getriggerd door een geopolitiek black swan event welke ondertussen is gede-escaleerd. Op macro-economisch gebied is uitstel van een rentedaling reeds in geprijsd, en is de angst voor een eventuele rentestijging vooralsnog wegnomen door de Federal Reserve die de rente ongewijzigd heeft gelaten zoals aangekondigd op 1 mei (hierover in de mei update meer).

Op basis van technische analyse hebben belangrijke prijsniveaus stand gehouden, was de Bitcoin spot ETF flow op enkele dagen na positief (“net inflow” – meer aankoop dan verkoop), en ook in voorgaande cycli hebben we 20%+ correcties gezien tijdens een bull markttrend.