AUGUSTUS 2024.

Het rendement van de totale cryptomarkt (exclusief stablecoins) bedroeg -12,08%, de markt van altcoins (exclusief Bitcoin en Ethereum) daalde met -12,98%. Ethereum corrigeerde hevig met -22,22%. De correctie op zowel de traditionele financiële markten als de crypto markt werd voornamelijk veroorzaakt door zorgen dat de Federal Reserve (FED) te lang heeft gewacht met renteverlagingen na het Amerikaanse banenrapport en door een onverwachte renteverhoging in Japan, in combinatie met een verzwakking van de Yen.

Hoewel de traditionele markten tegen het einde van de maand volledig herstelden, herstelde de crypto markt slechts gedeeltelijk van deze correctie. De totale crypto markt (exclusief stablecoins) boekte een negatief rendement van -12,08%, terwijl de markt voor altcoins (exclusief Bitcoin, Ethereum en stablecoins) met 12,98% daalde. Ethereum kende de grootste daling, met een verlies van 22,22%.

Tijdens de bijeenkomst van de Federal Reserve op 30 en 31 juli werd de rente ongewijzigd gelaten, wel werd de verwachting uitgesproken dat de eerste renteverlaging in september plaats kan gaan vinden. Deze verwachting werd opnieuw uitgesproken door FED voorzitter Jerome Powell op het Economisch Beleidssymposium 2024 (Jackson hole meeting).

Een cruciaal moment voor de toekomstige ontwikkeling van zowel de traditionele financiële markten als de crypto markt is de aankomende FED-bijeenkomst op 17 en 18 september. Tijdens deze vergadering zal duidelijk worden of er een renteverlaging plaatsvindt en wat de eventuele omvang daarvan zal zijn. Deze beslissing kan significante invloed hebben op de markten door de impact op kapitaalstromen en beleggers sentiment.

Historisch gezien heeft een renteverlaging een positief effect op het investeringsklimaat binnen de crypto markt. Een renteverlaging zou kunnen zorgen voor meer liquiditeit, wat doorgaans leidt tot een grotere toewijzing naar risicovolle activa zoals crypto.

Op vrijdag 2 en maandag 5 augustus corrigeerden zowel de traditionele financiële markten als de digital assets markt sterk, Bitcoin daalde op 5 augustus circa 17% in waarde en Ethereum en overige altcoins zelfs meer dan 20%.

Redenen voor deze correctie zijn onder andere geopolitieke escalaties (Israël – Iran) en tekenen van een afkoelende Amerikaanse economie n.a.v. het Amerikaanse banenrapport van vrijdag 2 augustus dat een aanzienlijke vertraging in de werkgelegenheidsgroei liet zien, met een stijging van de werkloosheid tot het hoogste niveau in bijna drie jaar. Dit versterkte de vrees dat de grootste economie ter wereld sterk aan het vertragen is en dat de Federal Reserve (FED) mogelijk te lang heeft gewacht om de rente te verlagen.

De daling werd verergerd door andere factoren, waaronder zorgen dat technologieaandelen te snel te hard zijn gestegen en de renteverhoging in Japan i.c.m. een verzwakte Yen. De Japanse Nikkei 225-index daalde zelfs met 12,4 procent, de grootste eendaagse daling, groter dan de crash op Zwarte Maandag in oktober 1987. Op een gegeven moment veroorzaakte de daling van Japanse en Koreaanse aandelen een “circuit breaker”-mechanisme dat de handel stopzet om markten de kans te geven grote schommelingen te verwerken. De Pan-Europese Stoxx-index daalde met 1,5 procent, nadat het eerder op de dag een grote daling had doorgemaakt, terwijl elke grote markt op het continent dalingen noteerde.

Gedurende de maand augustus herstelden zowel de crypto markt (met circa 10%) als de traditionele financiële markten weer, waarbij zowel de Nasdaq en S&P500 de maand zelfs nog met een kleine plus afsloten.

De Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s) noteerden voor de eerste keer een netto-negatieve inflow (een outflow) van 92,2 miljoen dollar. Deze netto outflow volgde hetzelfde patroon als de crypto markt, alleen 2, 5 en 6 augustus resulteerden al in een netto outflow (het verschil tussen inflow en outflow) van meer dan 554 miljoen dollar. De in juli gelanceerde Ethereum ETF’s resulteerden in een netto positieve inflow van 9,6 miljoen dollar.

In augustus 2024 kwamen daarnaast verschillende grote institutionele spelers in het nieuws vanwege hun betrokkenheid bij de cryptomarkt. Mastercard en JPMorgan maakten stappen richting de adoptie van gedeelde grootboektechnologie (shared ledger technology). Deze technologie wordt gebruikt om efficiëntere transacties van getokeniseerde activa mogelijk te maken, zoals kapitaal van centrale banken en staatsobligaties. Wells Fargo, UBS, en Bank of Montreal voegden Bitcoin aan hun balansen toe. Deze systeembanken toonden hun geloof in crypto als een investering door actief te investeren in Bitcoin ETF’s. Visa en Citi Bank werkten aan het testen van nieuwe blockchain-oplossingen, waarbij Visa verder experimenteerde met betalingen op basis van cryptotechnologie, wat hun positie in de digitale financiële sector versterkte.

Tijdens de persconferentie na de Federal Reserve (FED) vergadering op 30 en 31 juli verklaarde FED-voorzitter Jerome Powell dat de beleidsrente ongewijzigd blijft, met een mogelijke renteverlaging in september 2024, afhankelijk van de verdere daling van de inflatie.

In augustus vond tevens het Economisch Beleidssymposium 2024 (Jackson Hole meeting) plaats van 22 tot en met 24 augustus, waarin FED-voorzitter Jerome Powell wederom benadrukte dat het op korte termijn tijd is voor een aanpassing van het monetair beleid. Hoewel hij geen exacte timing of omvang van de renteverlagingen noemde is het de algemene verwachting van marktanalisten dat er tijdens de FED-bijeenkomst op 17 en 18 september een kleine verlaging van de beleidsrente van 0,25% zal worden aangekondigd.

Historisch gezien heeft een renteverlaging een positief effect op het investeringsklimaat binnen zowel de traditionele financiële markten als de crypto markt. Een renteverlaging zou kunnen zorgen voor meer liquiditeit, wat doorgaans leidt tot een grotere toewijzing naar risicovolle activa zoals crypto.