JANUARI 2024.

Januari 2024 was wederom een positieve maand met een lichte stijging van 1,54% voor Bitcoin. Ethereum eindigde de maand januari met +0,04% stijging nagenoeg op hetzelfde punt als eind december. De totale markt voor digital assets daalde licht met -1,25%. De dollar index DXY herstelde in januari van 101 basispunten naar een slotkoers van 103.5 punten. De Nasdaq en S&P kenden opnieuw een positieve maand en stegen van respectievelijk 16.825 basispunten naar 17.134 punten (+1,84%) en de S&P van 4.769 naar 4.854 punten (+1,59%). De inflatie in de US steeg van 3.1% naar 3,4%.

Begin januari kwam het lang verwachte nieuws naar buiten dat de SEC meerdere Bitcoin spot ETF-producten heeft goedgekeurd. Als gevolg van deze goedkeuring van ETF producten reageerde de markt aanvankelijk positief. Tussen 9 en 11 januari, maakte Bitcoin een sprong naar $49,000 en steeg ETH naar ruim $2700. Maar vervolgens begon de markt te corrigeren en bleek het positieve nieuws rondom de ETF’s een zogenaamd “sell-the-news event” te zijn. Tussen 11 januari en 23 januari zakte Bitcoin terug naar $38.500 en Ethereum naar $2.175. Na licht herstel in de laatste week van januari sloot een zeer volatiele maand af met een lichte stijging van 1,54% voor Bitcoin en +0,04% stijging voor Ethereum. Beide nagenoeg op hetzelfde niveau als op de slotdag van december.

Ondanks de volatiliteit in januari betekent de goedkeuring van ETF’s een positieve stap richting de adoptie van digitale assets. Met de start van de ETF’s is er een nieuwe bron van kapitaal aangeboord wat op midden lange termijn naar verwachting een stuwend effect zal hebben.

Dit alles stuwt de koersen van o.a. bitcoin en ethereum. De prijs van bitcoin steeg in februari met ruim 42% en kwam voor het eerst sinds het vierde kwartaal van 2021 weer boven de $60.000. Ethereum bereikte een koers van $3.500, welke voor het laatst werd behaald in April 2022. De totale markt voor digitale assets steeg met ruim 38% naar een waarde van ongeveer 2.200 miljard USD. Interessante data over de inflows van de markt zijn te vinden op de volgende link.

De inflatie steeg naar 3,4%, 0,2% boven de voorspelde 3,2%. Tijdens de bijeenkomst in januari van de FED heeft het Federal Open Market Committee (FOMC) besloten de rente opnieuw binnen een bandbreedte van 5,25% tot 5,5% te houden. Analisten voorspellen momenteel een kans van 15% op een mogelijke renteverlaging per 20 maart. Powell zei in zijn toespraak dat een langzaam toenemende inflatie kan leiden tot een vertraging van een potentiële rentedaling. Terwijl bij een afnemende inflatie richting de beoogde 2% de kans op rentedaling toeneemt.

Ondanks de lichte stijging van de inflatie, blijven de financiële markten zeer positief. De Nasdaq en S&P stegen van respectievelijk 16.825 basispunten naar 17.134 punten (+1,84%) en de S&P van 4.769 naar 4.854 punten (+1,59%). Enigszins opmerkelijk is dat deze stijging van risk-on assets gepaard gaat met een stijgende DXY van 101 naar 103. Omdat de DXY en risk on assets doorgaans vaak tegengesteld bewegen, waar dat nu niet het geval is.

M21 constateert dat het eerste effect van de ETF lanceringen in geprijsd lijkt te zijn in huidige koersontwikkelingen van de markt. Na 5 winstgevende maanden op rij zonder serieuze correcties, en met nog ruim 2 maanden te gaan richting de aanstaande bitcoin halving, neemt de kans op een tussentijdse correctie toe. Historie toont aan dat een lange periode van veel upside vaak gevolgd wordt door flinke correcties die kunnen oplopen tot wel 20-40% of meer. De sell-off van 49K was een belangrijk signaal voor dit mogelijke scenario.