Augustus 2022.

Een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen op het gebied van digitale assets en relevante macro-economische ontwikkeling.

In de eerste twee weken van augustus zette de “bear market rally” (een tijdelijke opleving van de markt in een downtrend) van juli op zowel de aandelenmarkt als de markt voor digitale assets door. De Nasdaq steeg in de eerste twee weken van augustus met ruim 7% naar ruim 13.726 punten. De S&P500 steeg met 6% naar 4.325 punten.

Het sentiment op de markten sloeg echter midden augustus om. Mede op basis van uitspraken van de chairman van de US Federal Reserve Jerome Powell over mogelijk verdere rentestijgingen, zetten de koersen opnieuw een daling in. De S&P500 sloot de maand net onder de 4.000 punten en de Nasdaq rond 12.200 punten.  De gevolgen van verdere reductie van de balance sheet in de US moeten nog zichtbaar worden in de Amerikaanse economie en het is nog niet duidelijk of de renteverhogingen de oplopende inflatie spoedig gaat kantelen.

Ook in Europe stijgt de rente en het is de verwachting dat de rentestijging in september uit kan komen op (minimaal) 75 basispunten. De problemen met de oplopende inflatie zijn voorlopig nog niet opgelost en het is nog steeds onduidelijk hoeveel rentestijging er noodzakelijk is om de inflatie de kop in te drukken. Ondertussen wordt de inflatie aangewakkerd door een immer escalerende energiecrisis in Europa als gevolg van het afsluiten van de gaskraan door Rusland.

De problemen in de EU in combinatie met de rentestijgingen van de US, die iets vooruitlopen op de rentestijgingen in Europa, plus het versneld afbouwen van de balance sheet door de US Federal Reserve, hebben tot gevolg dat de euro verzwakt ten opzichte van de dollar. De euro is voor het eerst in 20 jaar nu minder waard dan de dollar.

Ondanks, en zelfs in tegenstelling tot, de energiecrisis en de schaarste van energie in Europa, zien we een daling van de olieprijs. Dit is met name het gevolg van zorgen over een afzwakkende wereldeconomie en door de sterke dollarkoers van dit moment. De OPEC heeft recent aangekondigd dat zij de productie in oktober met 100.000 vaten per dag zullen verlagen om zo de olieprijzen te stutten.

Ethereum (ETH) en Bitcoin (BTC) volgden in de eerste twee weken van augustus het positieve sentiment van de financiële markt. De geplande ETH merge (13-15 september) was nog een extra stimulans voor de markt van digitale assets. Met een stijging van bijna 30% steeg de koers van ETH tot $2.042. BTC steeg ruim 10% naar een koers van $25.194 punten.

In lijn met de daling van de financiële markten daalden BTC en ETH in de laatste twee weken van augustus zo’n 20-25%. Mede door enige onzekerheid over de impact van de ETH merge op o.a. het decentrale karakter van het protocol, zakte ETH terug tot zo’n $1.500. Ook BTC zakte terug en sloot de maand af op het cruciale niveau van $20.000.

De correlatie tussen bitcoin en de Nasdaq is met 0.93 nog steeds zeer hoog. Als de Nasdaq en S&P500 de komende weken verder gaan dalen, dan ligt het in de lijn der verwachting dat BTC, en daarmee de markt van digitale assets, mee zal dalen. Het is echter vooral de vraag of ETH op basis van haar aanstaande merge kan gaan loskoppelen van het algemeen sentiment, of dat dit vooral een “sell the news event” wordt waar speculatie de boventoon heeft gevoerd.

Zowel de Nasdaq als de S&P500 hebben in augustus een lower high gemaakt op de weekly timeframe. De koersen zijn op de 200 daily moving average en tevens de bovenkant van de weekly Exponential Moving Average (EMA) ribbon gestuit en afgewezen. Dit bevestigt dat we nog steeds in een overduidelijke downtrend zitten op de financiële markten, waarbij naar verwachting de bodem ook nog niet in zicht is. Om een trend reversal te kunnen realiseren, is het van belang dat de Nasdaq ruim boven de 11.000 punten blijft en dat de S&P ruim boven de 3.700 punten blijft. Daarmee ontstaat de kans op een higher low wat een belangrijk signaal zou zijn voor een trend reversal.

Sinds het begin van bitcoin is de onderkant van de monthly EMA ribbon een support level geweest. In juni 2022 kende bitcoin voor het eerst een close onder deze monthly EMA ribbon. In juli herstelde bitcoin met een close exact op de ribbon. Maar dit level wordt vooralsnog afgewezen door in augustus met een koers van $20.000 wederom onder de ribbon te closen. Ethereum daarentegen beweegt vooralsnog boven de onderkant van deze monthly EMA ribbon, De komende tijd zal duidelijk worden of bitcoin wellicht momentum gaat verliezen ten opzichte van ethereum.

Met het wereldkampioenschap voetbal van 2022 nog maar een paar maanden van ons verwijderd, heeft wereldvoetbalbond FIFA aangekondigd dat het in samenwerking met Algorand een NFT-platform zal lanceren voor digitale collectibles met voetbalthema. Door deze non-fungible tokens (NFT’s) te kopen, krijgen verzamelaars ook toegang tot wedstrijden, fysieke merchandise en andere voordelen die binnenkort worden aangekondigd.

Volgens een persbericht zal het platform, FIFA+ Collect, later deze maand worden gelanceerd. Het zal beschikken over “betaalbare, inclusieve en toegankelijke” NFT’s, die de belangrijkste momenten uit FIFA World Cup-wedstrijden uitbeelden. Het gaat dan om de mannentoernooien, maar ook de vrouwentoernooien met de FIFA Women’s World Cup.

De wereld kent momenteel grote uitdagingen en op basis van alle macro-economische en geo-politieke ontwikkelingen kunnen we stellen dat een wereldwijde (financiële) crisis waarschijnlijk aanstaande (en wellicht reeds gaande) is. Ondanks een bijna continue downtrend van 2022 blijft algehele paniek en capitulatie op de financiële markten nog uit. De verwachting is dat de rente zal blijven stijgen totdat de inflatie onder controle komt. In de tussentijd wordt de dollar sterker en zet daarmee o.a. de euro onder druk. De maand september zal naar verwachting meer duidelijkheid gaan geven over het monetaire beleid van de US en EU ten aanzien van rentestijging en inflatie en of Europe in staat is om de energiecrisis te de-escaleren.

De digitale markten bewegen nog steeds mee met het sentiment van de financiële markten. Alle ogen zijn echter gericht op de aanstaande Ethereum merge en of Ethereum in staat zal zijn om, wellicht tegen de stroom in, de markt voor digitale assets een impuls te geven.

Adoptie van digital assets gaat ondertussen onverminderd hard door, met name in het NFT / Metaverse en Decentralized Finance domein blijft het ecosysteem zich verder ontwikkelen – zeker nu grote, wereldwijde merken als Instagram, FIFA, Sony Music, Gucci en Ford adoptie stimuleren.