April 2022.
Een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen op het gebied van digitale assets en relevante macro-economische ontwikkeling.
KEY TAKEAWAYS
- Overwegend negatief beurssentiment leidt tot dalende Nasdaq, S&P en crypto koersen in april
- Inflatie US en EU stijgt naar respectievelijk 8,5% en 7,5%
- De US verhoogt de rente met 0,5%, de EU verandert de rente (nog) niet
- De dollar wordt steeds sterker ten opzichte van andere valuta
- Technische analyse geven signalen voor een daling van BTC richting 30K
- Positieve records in april van diverse on-chain indicatoren tonen goede fundamentals
Macro-economische ontwikkelingen
Eind maart lieten de financiële markten een herstel zien. De S&P500 steeg naar 4.600 punten en de Nasdaq naar 15.260 punten. Na een turbulente start van 2022 werd het algemene sentiment iets beter. De VIX volatiliteits index daalde van 37 punten naar 19 punten wat een teken is dat de markt iets minder nerveus werd. Het herstel van maart blijkt echter van zeer korte duur.
In de maand april lijkt de wereld zich steeds meer te realiseren dat de geopolitieke spanningen in Europa, de coronapandemie, en het gevoerde monetaire beleid met lage rentes en “money printing” hun tol zullen gaan eisen. Wereldwijd lijkt de inflatie in rap tempo toe te nemen. De inflatie in Amerika steeg in maart naar 8,5%, het hoogste niveau sinds december 1981. De 10-year treasury yield in de US steeg de afgelopen 2 maanden van 1,8% naar ruim 3%. Dit is een signaal dat geld lenen duurder wordt en dat er dus minder kapitaal beschikbaar zal zijn voor groei en investeringen.
Ook in Europa zagen we de inflatie stijgen. De inflatie in de eurozone steeg naar 7,5%. Vooralsnog blijft de rente van de Europese Centrale Bank onveranderd, maar om de inflatie tegen te gaan zullen er de komende maanden steeds minder activa worden aangekocht. Met als doel dat de netto activa-aankopen uit hoofde van het programma voor de aankoop van activa (asset purchase programme – APP) moeten worden beëindigd in het derde kwartaal.
De dreiging van recessies in de Eurozone als gevolg van het oplopende spanningen met Rusland hebben er toe geleid dat de euro aan waarde verliest ten opzichte van de dollar. De euro daalde naar $1.,0515 en dat is het laagste niveau sinds maart 2017. Ook ten opzichte van andere valuta wordt de dollar momenteel sterker.
Digitale assets
De markt voor digitale assets beweegt momenteel erg mee met het algemene macro-economische sentiment. Desalniettemin waren er in april ook weer een aantal noemenswaardige fundamentele ontwikkelingen.
Het zal niemand ontgaan zijn dat Elon Musk een akkoord heeft bereikt over de overname van Twitter. Opmerkelijk is dat Binance voor 500 miljoen mee investeert. Musk heeft voor ogen om gebruikers van Twitter beter te authentiseren, en om het publiek een stem te geven in besluitvormingsprocessen. Blockchain maakt dit technologisch mogelijk en het is algemeen bekend dat Musk veel affiniteit heeft met Blockchain.
Ondanks het grote potentieel van DeFi, kent de DeFi markt een daling in Total Value Locked (TVL) van 21% in april. DeFi protocollen staan onder druk door diverse hacks en de wens voor meer regulering. Regulering vertraagd de markt, maar kan uiteraard ook worden beschouwd als een vorm van adoptie.
In navolging van Fidellity, kondigde Blackrock (’s werelds grootste vermogensbeheerder) haar exchange-traded fund (ETF) aan, wat haar beleggers in staat stelt om blootstelling te krijgen aan de blockchain- en cryptocurrency markt zonder direct in crypto te investeren. Dragonfly Capital komt met een derde fonds van 650 miljoen dollar om te investeren in crypto bedrijven op het gebied van Decentralized Finance, smart contracts, NFTs, Web3 development, DAO infrastructure, en metaverse.
In de UK heeft het koningshuis het voornemen om stablecoins op te nemen als wettelijk betaalmiddel. Terwijl Iran hogere boetes geeft voor illegale crypto mining, lanceert de Argentijnse beurswaakhond een innovatiehub voor het bespreken van crypto investeringen. Een samenvatting van overig internationaal nieuws inzake regulering is hier te vinden.
TECHNISCHE ANALYSE
De eerste paar dagen van april bewoog de Nasdaq tussen de 100-Moving Average en de 200-Moving Average rond de 15.000 punten. Een tweede poging om de 200-moving Average te doorbreken slaagde niet en de Nasdaq vond ook geen support meer op de 100-Moving Average en zakte er doorheen. Het sentiment in de maand April verslechterde en de Nasdaq sloot de maand op 12.800. Ook de S&P zakt in april naar de lows rond 4.100 basispunten.
Bitcoin volgde het sentiment van de financiële markten. In de eerste dagen van april probeerde Bitcoin de 200-Moving average te doorbreken rond $48.000, maar deze poging slaagde niet en Bitcoin vond ook geen support op het $44-45K level en zakte terug tot net onder de $40.000. De weekly EMA-ribbon werd eveneens doorbroken naar beneden, wat een indicator is voor meer downside. Het behouden van het prijsniveau van $30.000 zal essentieel zijn voor de marktrichting voor de komende tijd.
Een andere interessante indicator is de USDT-dominance chart. De controversiële stablecoin USD Tether heeft een market cap van ruim 80 miljard. Als de markt naar beneden gaat, dan vluchten beleggers vaak naar USDT om hun portfolio te stabiliseren zodat ze op een later moment weer kunnen instappen tegen lagere koersen. De USDT-dominance chart laat een uptrend zien sinds november 2021. Oftewel, steeds meer beleggers zetten hun digitale assets om in stablecoins om te wachten op lagere koersen. Hierbij moet worden opgemerkt dat beleggers ogenschijnlijk niet volledig uit de markt stappen en dus vooralsnog niet uitcashen naar fiat currencies.
ONCHAIN ANALYSE
Onchain analyse laat zien dat de fundamentals van Bitcoin, als maatstaf voor het ecosysteem van digitale assets, nog steeds goed zijn.
De HASH-rate is de primaire indicator van de prestaties en veiligheid van het Bitcoin-netwerk. Het meet het gemiddelde geschatte aantal hashes per seconde geproduceerd door miners in het netwerk. De hash-rate neemt sinds juni 2022 gestaag toe. In April steeg de 30-dagen voortschrijdend gemiddelde hash-snelheid van het Bitcoin-netwerk naar een record van 204 EH/s
Ondanks het bearish sentiment op de BTC-markt, blijft de Lightning Network Capacity stijgen. Het Lightning Network heeft als functie om BTC-transacties te versnellen en transactiekosten te verlagen. Op 10 april 2022 stond dit op een record van 3.589 BTC.
Op 19 april 2022 was het aantal BTC-adressen met een positief saldo gestegen naar een record van 41.243.796. Dit onderstreept de dynamische groei en sterke fundamenten van het Bitcoin-netwerk.
Tevens opmerkelijk is dat ondanks de prijs correcties van Bitcoin, de zogenaamde illiquid supply” van BTC blijft toenemen. In lijn hiermee is dat het aantal “accumulation addresses” blijft toenemen. Dit zijn wallets waar enkel BTC’s naar toe vloeien maar niet vanaf worden gehaald.
CONCLUSIE
De macro-economische factoren zijn nog steeds sterk leidend voor het beurssentiment. Zowel op de traditionele financiële markten, als ook op de markt voor digitale assets. De komende maanden zal moeten blijken of de maatregelen van de centrale banken om de inflatie tegen te gaan, zullen werken. Ook zal er meer zicht komen op de ontwikkeling van de pandemie en de oorlog in Europa en de impact daarvan op de wereldwijde economie.
Op korte termijn zullen we rekening moeten houden met meer correcties van de markt voor digitale assets, echter fundamenteel wordt onverminderd doorgebouwd aan het ecosysteem voor digitale assets.
OVERIG KORT NIEUWS UIT DE SECTOR
- Gucci gaat crypto currencies accepteren in winkels
- Asset Management gigant Blackrock verdiept zich meer in crypto
- Accenture publiceert het rapport: “Meet me in the Metaverse”
- Morgen Stanley: ”Bitcoin vaker als betaalmiddel te gebruiken”